A estratégia da boçalidade, via Professor Oreiro

Aparentemente, eu não considerei a hipótese que a defesa do Professor Oreiro seria fingir-se de boçal. Vejamos alguns trechos:“Eu não imaginava que existem autores ortodoxos (um auto-intitulado “tio O”) que acreditam que para desvalorizar a taxa de câmbio deve-se fazer justamente o contrário do que é defendido por Fragelli e Cavalcanti, ou seja, deve-se reduzir (isso mesmo reduzir !!!) a taxa de poupança.”Errado, fessô. Aumentar a taxa de poupança sem ambiguidade alguma deprecia o câmbio real em impacto e diga-se de passagem, meu post deixa bem...

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Mais uma escorregada do Professor Oreiro?

Em seus comentários ao artigo do Pedro Ferreira e Renato Fragelli da EPGE no Valor Econômico, o professor Oreiro cometeu uma pequea atrocidade em seu blog que merece ser comentada aqui.Nas palavras dele:"... um aumento da taxa de poupança – sem mudanças no modus operandi da política cambial, irá apenas aumentar o tamanho do desalinhamento cambial ao desvalorizar a taxa real de câmbio de equilíbrio, sem ter um efeito perceptível sobre a taxa real de câmbio de mercado."Vamos por partes. Primeiro, a afirmação que um aumento da taxa de poupança teria...

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Para pensar

Estava atualizando meus dados de taxa real de câmbio (contra o dólar) e montei o seguinte gráfico mostrando a evolução do real (BRL) e do peso argentino contra o dólar. Como os dados oficiais de inflação argentina subestimam a inflação verdadeira, usei também a medida de inflação da consultoria Buenos Aires City. A inflação americana é medida pelo PPI cheio (que captura melhor...

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Aritmética malvada

A renda per capita PPP do Brasil hoje (2009) é 22.5% da renda per capita PPP dos Estados Unidos. Para o Chile, a fração é 30.7%. Se continuarmos crescendo a 3.5% ao ano, com um crescimento populacional de uns 1%, nossa renda per capita vai crescer a 2.5% ao ano. Se os EUA crescerem a 1.5% ao ano, nós só vamos alcançar a posição relativa do Chile hoje em 20...

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Sugestão de leitura: Persistência de inflação

Se eu fosse um professor de curso de pós-graduação e um estudante me indagasse sobre alguma referência sobre persistência de inflação, eu recomendaria que começasse com o novo Working Paper do Mr. Inflation Persistence, o economista Jeffrey Fuhrer do Boston Fed (link).É um artigo de revisão da literatura e os mais cabeçudos podem achar até enfadonho, mas para aqueles que como eu não precisam comprar capacete por encomenda, é bem informativo, honesto e as idéias estão muito bem organizad...

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Ausência de aprendizado

Nos anos 90, uma pequena literatura econômica surgiu estudando a questão do aprendizado social (social learning). Uma das perguntas que esta literatura tentava responder é porque sociedades (ou grupos) não aprendem. Um exemplo interessante é nossa bela e inculta América Latina, onde a cada 2 ou 3 décadas, o populismo ressurge com consequências desastrosas.Eu acabei de encomendar o livro “The Political Economy of Argentina in the Twentieth Century” escrito por Roberto Cortés Conde (link).Em uma edição recente do Journal of Economic History (link)...

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O sonho de Odisseu

A crise recente na Argentina serviu de pretexto para a abertura da temporada de disparates de 2010. É bem verdade que a criação de bobagens jamais respeitou o calendário gregoriano, mas desta vez seu escopo foi substantivamente alargado: deixamos o domínio da economia para adentrarmos, com tração nas quatro, no pantanoso terreno da democracia. Recapitulando, o governo argentino...

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As eleições no Chile

Notícia muito interessante vinda do Chile: o economista Sebastian Pinera, com Ph.D. em Harvard e 1000+ vezes mais bem sucedido no mundo dos negócios que o Tio "O", se elegeu presidente do Chile, quebrando a dominação por 20 anos da Concertación, uma coalizão de partidos de centro e esquerda que governa o Chile desde o fim da ditadura de Pinochet.Há alguns dias atrás, os mineiros...

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Coerência

Concordo 100% com o posto do "O". Imagino, porém, qual seria a conclusão dos autores se fôssemos aplicar o mesmo critério para o Real, com base no saldo comercial brasileiro relativamente aos países da América do Sul. A figura seria a seguinte (nota: eu me limitei aos países do Mercosul - Argentina, Paraguai, Uruguai - mais alguns cujo comércio fosse relevante, no caso, Chile,...

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A última do Bresser Pereira (e do Márcio Holland)...

Não é a primeira vez que o professor emérito enfia o pé nessa jaca e aparentemente nenhum dos seus dependentes tem capacidade ou culhões para corrigir essa escorregada recorrente do gênio renascentista.No artigo na Valor Econômico de 14 de janeiro de 2010, os professores da EESP/FGV Luiz Carlos Bresser Pereira e Márcio Holland duetam a quatro mãos sobre a política cambial chinesa e sobre os desequilíbrios globais ("global imbalances"). A tese dos autores é que a moeda da China não estaria desalinhada e para defender sua posição, eles lapidaram...

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A maxi-desvalorização do Chavez

A notícia desse fim de semana foi a maxi-desvalorização do bolivar fuerte venezuelano.Eu não sou um expert sobre Venezuela, mas a história parece-me um caso clássico de inconsistência entre os regimes fiscal e cambial e o estudo de caso tem grande valor didático. A chave é entender a restrição orçamentária do governo. Do lado dos gastos, o governo paga salários e compra bens...

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Coincidências

Vejam este post do Krugman, em particular o penúltimo parágrafo. Não parece algo que já encontram...

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Estarei fora esta semana

Pretendo moderar os comentários à noite. Fiquem à vontade. E o "O" continua postan...

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Os cadarços do Barão

Uma empresa precisa atingir sua meta de lucro para o ano, mas acredita que não vai conseguir. Seu proprietário, porém, tem um banco e põe em prática um plano arrojado. A empresa toma uma dívida de R$ 100 milhões e deposita o dinheiro no banco, recebendo pelo depósito o mesmo que paga pela dívida. O banco, por sua vez, com os novos recursos compra da empresa o direito de receber um fluxo de pagamentos há muito disputado, na prática antecipando uma receita duvidosa para o período corrente o que permite à empresa bater a meta. Todos saem felizes,...

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Os 5% do professor emérito

O gênio renascentista e professor emérito Luiz Carlos Bresser Pereira tem escrito recentemente sobre “o aumento da taxa média de crescimento da economia brasileira de 3% para 5% do PIB a partir do terceiro ano do governo Lula”. Eu quase abri uma garrafa de champanha com essa novidade! Viva o Brasil!Mas voltando à realidade, a taxa de crescimento do governo Lula em seu primeiro mandato foi 3.5% por ano; e usando os números do World Economic Outlook para 2009 e 2010 a taxa de crescimento para o segundo mandato seria de 3.4% ao ano. Diga-se de passagem,...

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A questão do câmbio

O debate mais acalorado entre economistas no Brasil hoje em dia diz respeito à questão do câmbio. Seguindo este debate de uma distância segura, eu não consegui deixar de notar que este às vezes passa ao largo de contribuições teóricas e empíricas que são parte do ferramental básico do economista em outras paragens.Como eu recentemente aprendi que vários estudantes de economia e até alguns professores freqüentam quietos esse boteco, gostaria então de propor um projeto de pesquisa que pode gerar um artigo bem interessante, ainda que requisite um...

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