The Kindness of Strangers

• Whoever might be paying attention to Brazilian external accounts may have stumbled upon a curious development: whereas the 12-month trade surplus has been decreasing relatively fast, from a recent peak over US$ 30 billion to US$ 24 billion, the current account deficit has remained roughly stable around US$ 50 billion; • This did not happen by chance. As we intend to explore in more detail along this report, this pattern results from two key features. The first is the change in the balance of payments financing, more concentrated on equity...

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Jornal das 10

Pequena participação, mas prestem atenção ao Sérgio Vale: na mos...

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Quem nos navega é o mar

O Brasil permanece uma economia bastante fechada ao comércio internacional. Apesar do crescimento expressivo nos últimos anos, o comércio representa apenas cerca de um quarto do PIB, deixando o país nas últimas colocações do ranking mundial neste quesito. Assim, ao contrário de países como a China, a economia não tem muito do seu impulso atrelado diretamente ao comércio...

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No Painel

Parte 1 de 2. Parte 2 de 2.&nb...

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The tide, the wave, the crest

• Brazilian exports enjoyed a phenomenal run during the last 10 years, even facing a major international crisis in 2009: deducting dollar inflation (PPI), they rose at an astounding pace of 12% per annum, while the preceding 10 years growth averaged modest 5% per annum and was even weaker between 1981 and 1991; • In this report we investigate the reasons behind this. We argue that the extremely favorable combination of rising global trade and higher commodity prices explain virtually all export growth during the past 10 years; • As these favorable...

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O fardo do BCE

Em minha última coluna tratei do que pode ser a “solução ideal” para a crise europeia. Num mundo sem restrições políticas, em que apenas os aspectos técnicos do problema prevalecessem, esta passaria por três ações: (a) elevação substancial da inflação alemã relativamente à meta para a Zona do Euro; (b) federalização (ou “mutualização”) das dívidas nacionais, em troca da...

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Anything goes

• Fiscal figures until two months back would still win (undeserved, as I see it) praise. Recent developmentS, however, suggest otherwise, as the federal primary balance for the first half of 2012 has reached below the level observed in the same period of 2011; • Superficially, this seems a collection problem, as revenue growth slowed down. A deeper look, however, reveals that the actual issue is the pace of expenditure expansion, which can only be made consistent with the fiscal targets if revenues (including non-traditional ones, such as dividends...

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Good jobs, higher wages and an unholy combination

• We explore a new dataset on wages provided by CAGED, namely wages of newly admitted workers broken down by sector. This allows us to investigate further the dynamics of the labor market, which – as we have argued in our previous report – is the source of the discrepancy in the performance between manufacturing and services; • Our first finding is that, contrary to lore, good jobs are no monopoly of the manufacturing sector. Quite the opposite, wages in the services sector are generally higher than those in manufacturing, although the difference...

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A produtividade desprezada

Os bons empregos estão no setor industrial e é por este motivo que tantas almas caridosas têm se preocupado com a saúde do setor; não a busca de vantagens para si, é claro, mas apenas apreensão acerca do bem-estar do trabalhador. Ou, pelo menos, esta é uma das justificativas que por aí se ouve dos paladinos da desindustrialização. E, mantendo a tradição, ninguém parece ter...

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Os limites da onipotência

Às vezes é interessante imaginar o que faria um gestor onipotente para resolver a crise europeia, não porque seja desejável alguém com tamanho poder, mas sim para avaliar a distância entre o que seria tecnicamente requerido para por fim à turbulência na Zona do Euro (ZE) e o que o sistema político, felizmente democrático, é capaz de produzir. Obviamente um ser onipotente poderia...

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