A cloroquina monetária

O artigo de André Lara Resende na Folha de S. Paulo deste domingo é um belo exemplar de uma combinação peculiar: a mistura fina de obviedades com conclusões que não derivam delas. Há um tom sofisticado quando afirma que “a moeda contemporânea, como também a dívida pública, é apenas um registro contábil eletrônico”, ecoando a tese de Yuval Hariri em Sapiens, para quem a...

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Há um limite para a Selic?

A inflação futura segue em queda, requerendo afrouxamento monetário adicional, afinal reconhecido pelo BC na semana passada. Nosso modelo sugere que o efeito do juro doméstico sobre o dólar é modesto, sua valorização resultado do maior risco-país. Haveria espaço para novos cortes da Selic, mas o BC parece temeroso a este respeito. Se a decisão do Copom, corte de 0,75%...

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E daí?

E se a dívida sair de controle? O resultado mais provável será o retorno da inflação elevada em conjunto com repressão financeira. Hoje quero aproveitar “ganchos” de dois ótimos artigos publicados nos últimos dias, juntamente com a conclusão a que cheguei na coluna da semana passada, a saber, que o teto de gastos, na ausência de reformas profundas e rápidas (cuja chance é...

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O capitão em seu labirinto

O projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias escancara as dificuldades fiscais do país. Mesmo que fosse cumprido o teto de gastos, à custa de compressão impossível da despesa discricionária, não reverteremos o aumento da dívida até 2027-30. A prioridade do governo é sobrevivência, não reforma, receita para problemas sérios à frente. Em meio a mais uma severa (e gratuita!)...

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