Como prometido...

Os gráficos abaixo mostram a relação entre a taxa de câmbio esperada em (t+12) e preços de exportação e termos de troca correntes. Como eu mencionei nos comentários ao post abaixo, há uma clara relação negativa entre estas variáveis, i.e., melhores preços de exportação/termos de troca parecem implicar uma expectativa de apreciação futura da moeda. Esta relação precisa ser...

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Um diálogo

Anônimo disse:"Alex graças as medidas ortodoxas que você defende de subir juros para controlar a inflação,está valorizando o cambio prejudicando as transações correntes.O deficit bateu recorde nesse semestre puxado pelo envio de lucros das empresas para fora.O BC deveria controlar o envio de lucro dessas empresas para fora,evitando um deficit maior nas transações correntes,ou aumentar o protecionismo para aumentar o superavit na balança comercial.Se o BC aumentar mais o juros a tendência é uma piora nas contas externas."Alex disse:Anônimo:Eu sei...

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Testando os limites da cretinice

Esta eu preciso partilhar com os leitores do blog. Saiu no Valor de ontem, página C2, coluna assinada por Luiz Sérgio Guimarães."Para analistas independentes, a ampliação do aperto monetário pode se transformar num tiro no próprio pé do BC. O raciocínio é o de que, se a austeridade já mundialmente aplaudida conseguir aumentar ainda mais a sua credibilidade junto aos agentes econômicos, logo a expectativa de IPCA para 2009, em 5% segundo o último Focus, voltará ao centro da meta de 4,5%. Para ser coerente com esse retorno, as taxas de juros longas,...

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Pense globalmente; aja localmente

Recentemente abordei a questão da “inflação importada”, uma das muitas desculpas para a rápida deterioração do ambiente inflacionário no país, mostrando que, ao contrário do que se crê, a aceleração da inflação é um fenômeno doméstico. Isto dito, não há como negar que estamos enfrentando um aumento considerável da inflação ao redor do mundo associado a preços de commodities, colocando os bancos centrais face a um desafio como há muito não se via. Por que, então, o problema brasileiro seria diferente daquele enfrentado pelos demais países?Acredito...

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Remédio amargo? Não, obrigado!

Nunca antes na história deste país! O Banco Central está subindo os juros para conter a inflação e, exceto no que se refere aos suspeitos de sempre, não está na berlinda. Pelo contrário, na comunidade de analistas sérios é o apetite sem fim do governo por gastos que tem sido apontado (corretamente) como responsável por grande parte dos desequilíbrios que alimentam a aceleração da inflação e, como tal, tem merecido críticas bastante duras.Há, porém, quem ainda argumente em favor da atual política fiscal. Afinal de contas, o governo aumentou a meta...

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Férias

Amigos:Estarei fora do país de 6 até 23/julho. Pretendo publicar aqui os dois artigos que mandei para a Folha nos dias 9 e 23/julho, mas nada além disto. Quando houver oportunidade (acesso à internet) entrarei para moderar comentários (podem continuar mandando), mas a publicação deles deve demorar mais que o habitual. Também será meio difícil respondê-los, mas prometo tentar.AbsA...

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Câmbio e poupança revisitados

Recebi o comentário do Ed e achei interessante ampliar a discussão.* * *Alex,Ver abaixo passagem da coluna do Delfim na Folha de hoje, explicando a fenomenal taxa de poupança da China. Sou simpático ao argumento e gostaria de saber sua opinião. Desculpe colocar isto no post do Giambiagi, que não tem nada com o assunto, mas na correria não achei lugar mais apropriado para postar."...2/3 do financiamento dos novos investimentos nas empresas é feito com recursos internos (aumento da taxa de lucro), ou seja, com a "poupança" acumulada depois que a...

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